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在没有大幅度削减供应的情况下,铝的前景黯淡
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  对于基础金属来说,今年是糟糕的一年,甚至在冠状病毒危机爆发之前,需求就已经放缓了10年。

  但铝并不是2020年表现最差的基础金属,而金属铜则当之无愧。

  然而,这只是因为铝下降的幅度比铜小,在冠状病毒迫使约30亿人呆在家里之前,需求就一直萎靡不振。

  再加上全球汽车和航空业几乎完全关闭,超过三分之一的需求受到挤压,铝这种轻质金属正迅速升至全球金融危机期间的水平。

  随着疫情蔓延迫使美国铝业和必和必拓(里约热内卢Tinto)等生产商做出拖延已久的决定,这应该会转化为采矿业一些最大幅度的减产。

  根据彭博资讯的数据,铝是一个连续表现不佳的金属,自1913年以来,铝的实际损失是所有基础金属中最大的。

  10年来,需求一直在放缓,甚至在本次疫情危机之前,就预计到2020年将出现过剩。

  铝价已连续8周跌至每吨1500美元以下,这已经使全球大部分原铝生产商无利可图。

  铝从来都不擅长对变化的市场做出快速反应,部分原因是开采铝土矿原料成本的低廉。

  与此同时,由于电力等固定成本,用氧化铝生产铝的冶炼厂速度缓慢,成本高昂。

  因此,该行业仍在利用上次危机期间积累的库存。

  就是在这种背景下,中国铝产量在今年头两个月还出现增长就不那么令人意外了。

  由冠状病毒引起的需求下降的规模和速度将考验该行业的弹性。

  飞机制造商正在考虑减产,而从日本到德国的汽车制造商也纷纷停产。

  日本买家支付给伦敦金属交易所的溢价处于3年多来的最低水平。

  在封闭的经济体中,汽车销量下降了约80%。其它需求来源,如机械,也好不了多少。

  虽然消费者囤积了罐头食品,但这只占铝使用量的一小部分。

  BMO的分析师在3月下旬估计,到2020年,全球原铝需求可能较上年同期下降6%——与2008年类似,但绝对数量会更大。

  这并不是最准确的估计,但他们表示,这已经导致了420万吨的不可持续的过剩,约占全球需求的5%。

  2008年全球金融危机期间,以及几年后的2015年,廉价的中国金属涌入市场,使铝业巨头纷纷减产。

  到2020年,即使中国政府公布了刺激计划的全部内容,中国也不会在很大程度上缓解冲击。

  波士顿咨询公司的一份报告显示,2009年中国境外消费下降17%,但国内消费却增长了15%。这一次,就连中国人的胃口也可能需要数年时间才能完全恢复。

  现实主义出现了一些可喜的迹象。

  挪威海德鲁公司上周表示,将推迟重启哈斯工厂9.5万吨的产能。

  CRU Group分析师估计,中国已削减了约40万吨产能。

  即使中国一些铝业公司的低成本生产得以幸免,也会有更多的项目上马。

  俄罗斯铝业联合公司3月中旬估计,在每吨价格低于1.3万元的情况下,中国约四分之一的冶炼厂(相当于1000万吨的年生产能力)正在亏损。

  与此同时,力拓已经在审查其在新西兰的Tiwai Point冶炼厂和在冰岛的ISAL铝冶炼厂,现在需要认真考虑分配给其利润最低的部门的资金。

  所有这些削减以及更多的削减都是必须的,特别是在需求疲软持续的情况下。

  BMO预计,到第三季,每年将有420万吨的闲置产能,到2025年将增至1000万吨。

  从经济低迷的持续时间,到寻求押注未来市场走强的交易员的需求水平,都是很多未知数。

  就目前而言,如果供应没有大幅减少,除了前景黯淡之外,很难看到其他任何东西。【转载自  费雷拉·马科斯】

更新日期:2020-04-13 | 返回 | 关闭
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